Barclays сохраняет открытую от 1.1240 короткую позицию в паре евро/доллар с целью на 1.0460 и стопом на 1.1680. В своем обращении к клиентам стратеги банка объясняют, почему короткая позиция в этой валютной паре остается флагманской торговой сделкой и наилучшим способом отразить силу доллара.
«Некоторые факторы объясняют, что происходило с евро/долларом в последние месяцы и они подтверждают наш оптимизм в отношении ожидания дальнейшего снижения курса. Почему глобальный медвежий тренд был прерван восходящей коррекцией? Насколько сильны наши убеждения в продолжении нисходящей тенденции? Убеждены ли мы, что через год евро/доллар будет торговаться на 0.9500? Наши ответы объясняют, почему шорт в евро/долларе является нашей основной рекомендацией. По крайней мере, сейчас.
Более сильная в сравнении с нашими ожиданиями коррекция доллара была обусловлена темпами распродажи германских облигаций, которая началась в апреле. Это оказало существенную поддержку евро. Многое уже было сказано по поводу драйверов, которые стимулировали распродажу на рынке облигаций. И до сих пор многие пытаются понять, были ли эти события началом нового тренда на рынке облигаций или же это была разовая коррекция, частично вызванная дефицитом ликвидности. Мы склонны к последнему варианту и имеем высокую степень уверенности, что с позиции действий ЕЦБ продолжение распродажи с текущих уровней выглядит слишком рано».
«Таким образом, мы рассматриваем текущие уровни удобными для повторного открытия коротких позиций в евро/долларе, что соответствует нашим рекомендациям в мае. В то время как мы видим риски, связанные с тем, что растущие американские ставки недостаточно уверенно закладываются рынком в текущие цены, наша убежденность в снижении евро/доллара поддерживается взглядом на развитие ситуации в будущем. Спрэд доходности между однолетними процентными ставками в США и еврозоне подразумевает развитие нисходящей динамики курса евро/доллар. Мы ожидаем снижение спрэда между однолетними реальными форвардными ставками, что является дополнительным фактором давления на евро.
Мы уверены, что расхождение в монетарных политиках остается ключевым драйвером. Распродажа германских облигаций увеличивает чувствительность евро к неопределенности в еврозоне. В такой среде мы считаем лучше всего держать короткую позицию в евро/долларе и по прежнему ожидаем, что курс этой пары будет торговаться ниже паритета в начале 2016 года».