Евро находился под давлением почти всю неделю, спасибо нужно сказать в первую очередь члену управляющего совета ЕЦБ Бенуа Керу, который весьма прозрачно намекнул на то, что ЦБ может расширить свою программу стимулов уже в этом месяце. Он обосновал эту вероятность типичным для дела сокращением ликвидности, но, как ни парадоксально, его слова привели к росту краткосрочных прогнозов по ликвидности, снизили доходность на ближнем конце кривой и, соответственно, ослабили единую валюту. Ценовая динамика в Еврозоне стабилизировалась - то есть, экономика уже не скатывается в дефляцию - но ЕЦБ вряд ли начнет сбавлять стимулы в обозримом будущем, по крайней мере, ничего подобного не предвидится до тех пор, пока инфляционные ожидания не начнут устойчиво расти на фоне улучшения внутренних экономических условий, а не за счет роста цен на нефть. Греция также остается объектом пристального внимания, которое, скорее всего, усилится на следующей неделе из-за полупустого макроэкономического календаря.
Штаты продолжат публиковать относительно обнадеживающую статистику, поэтому инвесторы вряд ли станут менять свои прогнозы по повышению ставки по федеральным фондам, особенно в контексте стабилизации цен в течение последних нескольких месяцев.
В этих условиях аналитики Credit Agricole рекомендуют покупать доллар на спадах, в частности, против евро. Банк открыл короткую позицию в паре евро/доллар в прошлую пятницу от уровня 1.1385 с целью на 1.0800 и со стопом на уровне 1.1680. Дальнейший рост доллара и неопределенность вокруг темпов роста и общих экономических условий в Китае также вряд ли допустят значительное удорожание сырья от текущих уровней. Таким образом, австралийский доллар, скорее всего, останется под давлением.
В центре внимания
Канадский доллар – Банк Канады, скорее всего, не станет менять учетную ставку в этом году, но вялый рост экономики может увеличить риск снижения во втором полугодии. Таким образом, аналитики Credit Agricole полагают, что канадский доллар в ближайшее время останется под давлением. Доллар/канада закончил неделю на уровне 1.2299, существенно укрепившись по сравнению с уровнем открытия 1.2011. Пара отыграла нисходящую динамику последних нескольких недель и вернулась к уровням середины апреля.
Евро – Следующая неделя не богата на важные экономические отчеты, поэтому инвесторы будут особенно пристально следить за развитием событий в Греции. Однако даже положительные новости вряд ли смогут развернуть долгосрочный тренд по евро. Таким образом, банк сохраняет медвежий прогноз по единой валюте и продолжает ее продавать.
Фунт – Хороший отчет по ВВП в первом квартале настроит инвесторов на повышение ставки Банка Англии, что окажет поддержку фунту. Хотя динамика фунт/доллара - как, впрочем, и большинства долларовых пар - на прошлой неделе выглядит удручающе.
Иена – На следующей неделе Япония публикует отчет по инфляции, который с высокой долей вероятности подтвердит отсутствие устойчивой ценовой динамики и настроит инвесторов на то, что Банк Японии может ввести дополнительные стимулы к концу этого года. В этом контексте иене вряд ли удастся существенно укрепиться от текущих уровней. Скорее всего, она подчинится общему тренду укрепления доллара.