Содержание опубликованного на прошлой неделе Протокола последнего заседания Банка Японии не стало сюрпризом для рынка, в отличие от ужасной цифры по расходам домохозяйств за апрель. Поэтому перед японским ЦБ стоит вопрос: как достичь целевого инфляционного уровня, если текущие стимулирующие программы этого пока не позволяют? Наиболее очевидным ответом является принятие дополнительных стимулирующих мер, которое рынок может начать закладывать в цены уже на этой неделе. Теперь, когда мы определились с привлекательностью продажи иены, осталось решить вопрос о том, против какой валюты это сделать: евро или доллара? Если отбросить самые краткосрочные перспективы, то мы предпочитаем покупку доллар/иены, так как перспективы американской экономики выглядят более привлекательными, а львиная доля недавнего роста объема покупок зарубежных облигаций японскими инвесторами, скорее, сконцентрирована в облигациях Казначейства США, нежели в бондах стран Еврозоны.