Есть много способов  измерения риска, а на финансовых рынках - еще больше способов его демонстрации.

Но через четыре года после начала мирового финансового кризиса некоторые вещи остались неизменными.

Когда положение становится тяжелым, инвесторы первым делом бросаются к иене, затем - к доллару, а если хотят остаться в Европе, то после этого начинают вкладывать деньги в немецкие облигации.

В результате доллар падает против иены, но растет против всего, что только можно. А евро снижается, но резких падений не испытывает.

Это классическая картина, которую мы наблюдаем на этой неделе. Мировой рынок поглотили опасения, что в США не придут к соглашению для предотвращения бюджетного обрыва, который может снова ввергнуть их в рецессию.

Эти опасения сдерживают всякий оптимизм, вселяемый экономическими данными, которые указывают на постепенное восстановление экономики США. Заказы на товары длительного пользования остались почти без изменений, цены на жилье выросли шесть месяцев подряд, а доверие потребителей достигло самого высокого уровня за четыре года.

Улучшению настроений на мировом рынке не способствуют события в еврозоне, где последний пакет помощи Греции кажется таким же неэффективным, как и предыдущие, а экономический рост во всем регионе продолжает замедляться.

Первоначальное облегчение от того, что кредиторы Греции достигли соглашения, которое позволит этой стране остаться на плаву, оказалось очень коротким, особенно потому, что некоторые детали пакета помощи остаются неясными.

Некоторые комментаторы уже предположили, что ключевой целевой уровень снижения долга Греции к 2020 году, равный 124% от ВВП, нереален. Точно также есть сомнения в успехе программы выкупа облигаций, поскольку кредиторов попросят добровольно понести крупные убытки.